Avnet, Inc. (NASDAQ:AVT) Conférence téléphonique sur les résultats du 3e trimestre 2020 27 avril 2020 16h30

Entreprises participantes

Joe Burke – SVP, Trésor et IR

Bill Amelio – PDG

Tom Liguori – Directeur financier

Phil Gallagher – Président, Composants électroniques

Participants à la conférence téléphonique

Adam Tindle – Raymond James

Ruplu Bhattacharya – Bank of America Merrill Lynch

William Stein – SunTrust Robinson Humphrey

Matt Sheerin – Stifel

Steven Fox – Fox Advisors

Sean Harrison – Capitale de la boucle

Tim Yang – Citi

Nikolay Todorov – Recherche sur l’arc long

Joe Quatrochi – Wells Fargo

Opérateur

Bienvenue à l’appel aux résultats du troisième trimestre de l’exercice fiscal 2020 d’Avnet. Je voudrais maintenant passer la parole à Joe Burke, vice-président, Trésor et relations avec les investisseurs d’Avnet.

Joe Burke

Merci, opérateur. Plus tôt cet après-midi, Avnet a publié les résultats financiers du troisième trimestre fiscal de 2020. Le communiqué est disponible dans la section “Investor Relations” du site web de l’entreprise. Une copie de la présentation de diapositives qui accompagnera les remarques d’aujourd’hui peut être trouvée via le lien dans le communiqué de résultats ainsi que sur la section IR du site web d’Avnet.

Enfin, certaines des informations contenues dans le communiqué de presse et dans la présente conférence téléphonique contiennent des déclarations prospectives qui impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses difficiles à prévoir, notamment en ce qui concerne la portée et la durée de l’épidémie de COVID-19 et son impact sur les systèmes économiques mondiaux et sur nos activités, nos employés, nos clients et notre chaîne d’approvisionnement.

Ces déclarations prévisionnelles ne constituent pas une garantie de performance et les résultats réels de l’entreprise pourraient différer sensiblement de ceux contenus dans ces déclarations. Plusieurs facteurs qui pourraient causer ou contribuer à de telles différences sont décrits en détail dans les plus récents Form 10-Q et 10-K d’Avnet et dans les dépôts ultérieurs auprès de la SEC.

Ces déclarations prospectives ne sont valables qu’à la date de cette présentation et l’entreprise n’est pas tenue de les mettre à jour publiquement ni de fournir de nouvelles informations sur les circonstances après la date de cette présentation.

L’appel d’aujourd’hui sera dirigé par Bill Amelio, PDG d’Avnet, et Tom Liguori, directeur financier d’Avnet. Par ailleurs, Phil Gallagher, président mondial de Electronic Components, se joindra à nous pour participer à la session de questions-réponses.

Sur ce, je passe la parole à Bill Amelio. Bill ?

Bill Amelio

Merci, Joe, et merci à tous, de vous joindre à nous pour l’appel aux résultats du troisième trimestre de l’année fiscale 2020. Comme nous le savons tous, le monde entier est confronté aux défis qui nous sont lancés par COVID-19, et Avnet n’est pas différent. Aujourd’hui, nous allons vous expliquer l’impact de ces mesures sur nos activités.

Au troisième trimestre, nos revenus et notre BPA ont diminué par rapport à la même période de l’année précédente. La baisse de la demande, en particulier en Asie, a eu un impact sur nos résultats trimestriels, ainsi que la baisse des prix et l’augmentation des coûts liés à l’impact de COVID-19 sur nos opérations logistiques. Cela dit, les revenus de nos régions Amériques et EMEA ont augmenté séquentiellement au cours du troisième trimestre, ce qui reflète la saisonnalité normale, ainsi que notre souci de maintenir l’activité aussi efficacement que possible au cours des derniers mois. Nous avons atteint la limite inférieure de nos prévisions initiales pour le trimestre, ce dont Tom parlera un peu plus loin dans l’appel.

Au cours du dernier trimestre, lors de notre appel aux résultats du deuxième trimestre, nous vous avons dit que malgré la correction initiale en cours, nous commençons à voir de bons signes de stabilisation dans les principales régions géographiques. À l’époque, COVID-19 n’en était qu’à ses débuts et se limitait à l’Asie. Au cours du troisième trimestre, alors que la portée de COVID-19 s’élargissait, nous avons agi rapidement pour conserver des liquidités et gérer notre dette avec prudence. En conséquence, l’accent que nous avons mis sur la gestion du fonds de roulement nous a permis de générer un flux de trésorerie d’exploitation positif.

En ce qui concerne notre activité de composants électroniques, les revenus et les marges d’exploitation ont diminué au cours du trimestre de mars, à la fois par rapport à la même période de l’année précédente et par rapport au trimestre précédent. La région la plus touchée a été l’Asie, avec des commandes de vente en baisse au début du trimestre en raison de l’effet saisonnier du Nouvel An chinois, et a été encore plus touchée par COVID-19. Cela dit, nous n’avons pas connu de perturbation importante de notre chaîne d’approvisionnement en amont, ni de l’arrivée de marchandises en provenance des fournisseurs. La plupart de nos centres de distribution restent opérationnels, car nous avons mis en œuvre nos plans de continuité des activités pour assurer la sécurité des travailleurs avant tout, et ensuite pour atténuer tout impact sur les activités.

Dans certaines régions, nous avons eu quelques perturbations mineures dues aux restrictions de voyage et à d’autres problèmes connexes. Les expéditions vers nos clients se sont poursuivies, mais nous avons connu des délais plus longs en raison de nouvelles commandes dans certaines régions, ainsi que certains retards dus aux difficultés rencontrées par les porteurs de fret en raison des volumes et des contrôles au passage des frontières.

Il n’y a pas eu d’impact significatif sur les réservations. Notre rapport commandes-facturation à la fin du troisième trimestre était bien supérieur à la parité. Nous avons surveillé de près le taux de réservations et les arriérés afin de garantir l’intégrité et la transparence de notre chaîne d’approvisionnement. Nous continuons à travailler avec diligence pour confirmer que les commandes de nos clients étaient fermes, afin de pouvoir offrir la meilleure visibilité possible à nos partenaires fournisseurs, leur permettant ainsi d’allouer leurs ressources de manière appropriée.

En termes de segments de marché verticaux, comme la plupart d’entre vous le savent, nous avons constaté une faiblesse dans le secteur automobile, car des usines aux États-Unis et en Europe ont fermé à cause de COVID-19. Nos transports ont été forts au début du trimestre. Nous avons constaté une tendance à la baisse à la fin du trimestre. Tout au long du trimestre, et même aujourd’hui, nous constatons que nos activités dans les domaines de la défense et de l’aérospatiale, ainsi que dans le domaine médical et dans divers secteurs industriels, restent fortes, en particulier là où elles sont considérées comme essentielles. Bien qu’il ne s’agisse pas nécessairement d’un segment vertical, nous avons constaté une force et une constance dans notre segment EMS.

Dans l’ensemble, certaines activités de notre secteur des composants électroniques semblent avoir fonctionné comme d’habitude au cours du trimestre. Cependant, il est clair que COVID-19 a créé un niveau élevé d’incertitude, certains rapports récents faisant référence à la possibilité d’achats anticipés et de retraits conduisant à des achats de panique. Dans cette optique, nous nous préparons à tous les scénarios, y compris les défis potentiels des deux prochains trimestres. Tom fournira plus de détails à ce sujet plus tard.

En ce qui concerne Farnell, les ventes et les marges de résultat d’exploitation ont légèrement augmenté au cours du troisième trimestre. Farnell a commencé à expédier ses produits à partir de son nouveau centre de distribution en Europe, mais la mise en service de la nouvelle installation sera plus lente que prévu initialement en raison de l’application de la norme COVID-19. Au cours du trimestre, nous poursuivons l’exécution de notre plan en cinq volets que nous avons mis en place pour améliorer la compétitivité de Farnell dans le modèle de service élevé, et promouvoir le succès à long terme.

Les cinq parties de nos plans sont énumérées ici sur la diapositive 6. Au début du trimestre, nous avons constaté des signes de progrès par rapport à notre plan. Cependant, une fois que le verrouillage a commencé dans les pays européens comme l’Italie et le Royaume-Uni, Farnell a également ralenti.

En ce qui concerne l’IdO, les investisseurs ont exprimé leur intérêt pour notre capacité à élargir notre offre d’IdO. Notre nouveau programme de partenariat IdO nous permettra de le faire. Bien que l’environnement opérationnel ait changé, nous avons recruté un certain nombre de partenaires IdO au cours du trimestre et nous vous tiendrons au courant de l’évolution de l’IdO dans les mois à venir.

Malgré l’environnement opérationnel actuel, nous continuons à travailler sur nos cinq priorités stratégiques telles que décrites sur cette diapositive, en amplifiant notre activité de distribution de base, en développant nos activités à marge élevée, en étendant nos capacités numériques, en tirant parti de notre écosystème pour la croissance et en favorisant une amélioration opérationnelle continue. Pour être clair, alors que nous continuons à réaliser les objectifs à long terme que nous avons définis précédemment, nous avons adapté nos priorités à court terme pour répondre à la pandémie de COVID-19.

Globalement, compte tenu du défi que représente le COVID-19 et de son impact sur le commerce mondial, nous pensons que les résultats de notre troisième trimestre démontrent ce qui suit. Premièrement, notre engagement à garantir la santé et la sécurité de nos employés tout en assurant le fonctionnement le plus efficace possible de notre entreprise ; la résilience de notre modèle d’entreprise et la solidité de notre bilan contracyclique ; notre flexibilité à nous adapter rapidement aux conditions changeantes du marché, ce qui nous permet de maintenir des niveaux de service de qualité pour nos clients et une valeur continue pour nos partenaires fournisseurs ; notre succès dans l’activation de nos plans de continuité des activités. Et enfin, la force globale de notre entreprise dans notre capacité à résister aux défis et à naviguer dans les turbulences du marché.

Ce dernier point nous rappelle la longévité d’Avnet et pourquoi notre entreprise a pu mettre la technologie sur le marché pendant 99 ans. Je suis très fier de nos employés dans toute l’entreprise, et de ce qu’ils ont pu faire en travaillant ensemble pour collaborer avec nos clients et partenaires dans la lutte contre COVID-19.

Dans notre communiqué de presse, vous verrez des exemples spécifiques de la façon dont nous exploitons l’écosystème de bout en bout d’Avnet pour accélérer la capacité de nos clients à fournir des solutions médicales vitales, et augmenter l’offre globale d’équipements médicaux. Bien entendu, à l’avant-garde de tout cela, nous faisons tout notre possible pour garantir la sécurité et la santé de tous nos employés.

Lorsque nous examinons les forces macroéconomiques en jeu et que nous considérons la gamme des prévisions économiques, il y a un accord unanime sur le fait que le PIB mondial se contractera considérablement en 2020. Le FMI prévoit que l’économie mondiale se contractera de 3 % en 2020, et qu’elle se contractera dans une fourchette allant de moyenne à haute à un chiffre dans la plupart des pays développés que nous servons.

Certains estiment que le PIB américain annualisé va chuter de 40 % au cours du trimestre actuel par rapport à l’année dernière. Comme nous le savons, le chômage augmente à un rythme alarmant, 26 millions de personnes étant actuellement au chômage aux États-Unis. Cela reflète un niveau de perte d’emplois. C’est le pire que notre pays ait connu depuis la grande dépression.

En gardant ces facteurs à l’esprit, et en regardant vers l’avenir, nous reconnaissons que l’environnement macroéconomique aura probablement un impact significatif sur nos résultats financiers du quatrième trimestre, dans toutes les zones géographiques et dans toutes nos unités commerciales. Personne ne sait exactement quelle sera l’ampleur de la récession mondiale ni combien de temps durera la crise sanitaire, nous prenons tous de nombreuses mesures pour nous préparer à un ralentissement important. Tom expliquera en détail les mesures que nous prenons pour assurer la stabilité financière d’Avnet pendant la période d’incertitude actuelle à laquelle nous sommes confrontés.

En conclusion, nous sommes encouragés par nos performances au troisième trimestre. Malgré l’incertitude récente, un point essentiel à retenir est qu’Avnet joue un rôle essentiel dans la chaîne d’approvisionnement, pour nos clients et nos fournisseurs. Ils dépendent de nous. Et de nombreux produits électroniques ne seront pas fabriqués sans nous. Alors que nous continuons à répondre à la pandémie COVID-19 et à adapter notre activité aux défis à venir et aux opportunités, nous restons confiants dans notre stratégie à long terme.

Sur ce, je passe la parole à Tom pour qu’il fasse un rapport sur nos finances pour le trimestre. Tom ?

Tom Liguori

Merci, Bill, et bonjour à tous. J’espère que tout le monde et leurs familles sont en bonne santé et en sécurité. Permettez-moi de commencer par ajouter à ce que Bill a dit, sur la façon dont nous jouons un rôle essentiel dans la chaîne d’approvisionnement. Nous fournissons des composants électroniques dans le monde entier, et nous sommes présents dans plus de 100 pays. Nous stockons des stocks et expédions des composants aux clients au fur et à mesure de leurs besoins. Nous sommes un guichet unique pour le personnel d’approvisionnement de nos clients. Et grâce à notre solide bilan, nous offrons à nos clients un financement des stocks et des créances.

Tous ces phénomènes se poursuivent aujourd’hui, et ils se poursuivront pendant des années encore. Par conséquent, comme nous l’avons fait pendant la crise COVID-19, nos priorités financières sont centrées sur les points suivants : conserver les ressources et les capacités internes essentielles requises pour être un acteur à part entière de la chaîne d’approvisionnement électronique ; maintenir un bilan solide et sain, afin de pouvoir continuer à fournir des financements à nos clients ; et garantir les liquidités et la flexibilité financière nécessaires pour mener nos activités, quel que soit l’environnement économique. Lorsque nous examinerons nos résultats financiers du troisième trimestre, je parlerai de ces priorités et des mesures que nous avons prises pour les soutenir.

En ce qui concerne la diapositive 11, nos revenus pour le troisième trimestre se sont élevés à 4,3 milliards de dollars et le BPA ajusté à 0,38 $. Tant nos revenus que le BPA ajusté se situaient dans les fourchettes d’orientation initiales fournies lors de notre dernier appel aux résultats. Bien que nous ayons annoncé à l’avance que nous serions très probablement en deçà de ces prévisions, nos équipes ont pu maintenir nos centres de distribution mondiaux en activité tout au long du trimestre et continuer à répondre aux besoins de nos clients.

Un taux d’imposition et des frais d’intérêt moins élevés ont contribué à la performance du BPA. Le taux d’imposition plus faible s’inscrit dans le cadre de nos efforts à long terme pour travailler avec les opérations et améliorer la répartition géographique des revenus de notre entreprise, tant du point de vue fiscal que des coûts.

La marge brute de 12 % est supérieure à celle du trimestre précédent, principalement en raison d’une combinaison plus faible de revenus provenant de l’Asie. Nous nous attendions à une baisse de nos revenus en Asie au troisième trimestre en raison du Nouvel An chinois, bien que COVID-19 ait également joué un rôle. L’Asie est devenue la première région touchée par la pandémie.

Les dépenses d’exploitation ajustées de 449 millions de dollars ont été plus élevées, à la fois séquentiellement et par rapport au trimestre de l’année précédente, car nous avons encouru des coûts supplémentaires à gérer par le biais de COVID-19, notamment des coûts et des inefficacités pour les nouvelles procédures de travail en matière de santé et de sécurité dans nos centres de distribution, de nouveaux modèles d’équipes, ainsi que des coûts de fret plus élevés. Ces hausses de coûts ont éclipsé les frais de classe inférieure dans des domaines tels que les voyages et les conférences. Bien qu’il soit difficile de chiffrer avec précision les coûts supplémentaires nets liés à COVID-19, nous estimons l’impact à environ 10 millions de dollars.

Notre taux d’imposition ajusté était de 12,8 % et a bénéficié d’une combinaison favorable de revenus. Les charges d’intérêts ont diminué en raison de l’amélioration de notre situation d’endettement. En ce qui concerne la transition de Texas Instruments, nos revenus de TI au troisième trimestre ont été de 401 millions de dollars, stables par rapport à l’année précédente, et en baisse de 50 millions de dollars. Nous nous attendons à une baisse des revenus de TI au cours de l’année civile.

En raison des répercussions macroéconomiques de COVID-19, nous avons effectué un test intermédiaire du goodwill et enregistré une charge de 160 millions de dollars, qui comprend la dépréciation du goodwill et des actifs incorporels liés aux acquisitions de composants électroniques dans les participations. La charge de 160 millions de dollars comprend une dépréciation de 15 millions de dollars des investissements en actions, qui est incluse dans les autres charges. Il n’y a pas eu de dépréciation dans notre secteur Farnell.

Sur la diapositive 12, nous montrons les revenus par segment et par région. Les revenus des composants électroniques de 4 milliards de dollars ont diminué de 5,5 % par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse des revenus en Asie, suite au Nouvel An chinois et à COVID-19. Séquentiellement, les revenus des Amériques et de la région EMEA ont augmenté, ce qui reflète la saisonnalité typique. Les marges d’exploitation des composants électroniques se sont élevées à 2,1 %, soit une légère baisse par rapport aux 2,2 % de baisse séquentielle du volume des ventes utilisables.

Les revenus de Farnell pour le trimestre ont totalisé 335 millions de dollars, soit une hausse séquentielle de 1,2 %. L’équipe de Farnell a réalisé une marge d’exploitation de 7 %, ce qui montre une amélioration de la marge d’exploitation. Farnell a commencé le trimestre de mars avec une demande assez forte. La demande s’est effondrée en mars et semble s’affaiblir en avril en raison des impacts de COVID-19.

En ce qui concerne les flux de trésorerie et le bilan de la diapositive 13, nous continuons à avoir un bilan sain, avec suffisamment de liquidités pour soutenir nos activités commerciales mondiales et les besoins en fonds de roulement de nos clients. Nous avons terminé le trimestre avec un solde de trésorerie de 403 millions de dollars et une dette de 1,6 milliard de dollars. Notre ratio d’endettement brut était de 2,8 et notre ratio d’endettement net était de 2,1.

Notre valeur comptable nette par action était de 37 dollars, soit une baisse de 2 dollars par rapport à l’exercice précédent, en raison de la charge de dépréciation dont nous avons parlé précédemment. La valeur comptable corporelle par action est restée relativement constante à 29 dollars. Récemment, des investisseurs nous ont interrogés sur notre stock et la qualité des créances, deux éléments clés de notre valeur comptable corporelle. À la fin du trimestre de mars, nous avions un fonds de roulement de 4 milliards de dollars, dont 3 milliards de dollars de créances et 2,7 milliards de dollars de stocks. Nous revoyons régulièrement ces évaluations.

À la fin du trimestre, le vieillissement de nos créances reste sain et similaire à celui du deuxième trimestre. Dans la région EMEA et en Asie, nous avons des programmes d’assurance-crédit qui permettent d’atténuer les risques liés aux créances sur ces marchés. Historiquement, lors d’un ralentissement, nous pouvons connaître un certain ralentissement dans la rapidité des paiements des clients. Nous n’avons pas subi de réserves ou de dépréciations importantes de créances, j’attribue cela à la qualité de notre équipe de crédit expérimentée.

Il en va de même pour l’inventaire. Nos équipes mondiales se concentrent quotidiennement sur la gestion des stocks, et nous avons conclu divers accords contractuels avec les fournisseurs au cas où nos stocks seraient vieillis, obsolètes ou affectés par les changements de prix du marché. Nous garantissons la bonne santé du bilan d’Avnet en maintenant nos processus disciplinés de fonds de roulement et en effectuant des examens trimestriels.

Passons à la liquidité sur la diapositive 14. Notre position de liquidité reste solide. Toutes nos activités sont axées sur la gestion du fonds de roulement et la génération de liquidités. Au cours de l’année civile 2019, nous avons mis en place des processus améliorés, des rapports, des responsabilités, des outils automatisés et des mesures pour nous concentrer sur la génération de liquidités. Ces mesures ont porté leurs fruits en 2019 avec la génération de 948 millions de dollars de flux de trésorerie provenant des opérations. Les processus et systèmes que nous avons mis en place l’année dernière nous servent bien aujourd’hui, car nous avons géré nos liquidités tout au long de la pandémie et du ralentissement économique.

Au troisième trimestre, nous avons généré 98 millions de dollars de flux de trésorerie d’exploitation. C’est le sixième trimestre consécutif de flux de trésorerie positifs provenant des opérations. Nous avons utilisé ces liquidités pour rembourser 92 millions de dollars de dettes et avons remboursé 58 millions de dollars aux actionnaires.

Pour l’avenir, nous voulons vous rappeler que nous avons un bilan contracyclique, ce qui signifie que lorsque les recettes diminuent, nous recouvrons les créances et réduisons les achats de stocks, deux éléments qui contribuent à un flux de trésorerie positif. Nous espérons que cela continuera. Et lorsque les recettes s’amélioreront à l’avenir, nous devrions utiliser une partie de ces liquidités pour faire face au fonds de roulement supplémentaire.

En ce qui concerne la diapositive 15, l’équipe de direction et le conseil d’administration ont évalué plusieurs scénarios économiques possibles pour l’avenir, afin d’identifier et de mettre en œuvre les mesures nécessaires pour assurer la liquidité. En conséquence, nous avons pris les mesures suivantes. Nous continuons à axer nos activités sur la gestion des stocks, des créances et la génération de liquidités. Nous avons suspendu notre programme de rachat d’actions au début du mois de mars, en raison des incertitudes économiques. Nous avons également interrompu nos activités de fusions-acquisitions et réduit les services et les recrutements externes non essentiels.

Nous mettons en œuvre des actions pour gérer notre dette. Pour rappel, l’échéance de notre dette est étalée comme indiqué sur la diapositive 14. Nous avons un billet de 300 millions de dollars qui arrive à échéance en juin et que nous rembourserons à la fin du mois d’avril. Le prochain billet n’arrivera pas à échéance avant décembre 2021, ce qui signifie que nous n’avons pas d’autre dette arrivant à échéance dans les 21 prochains mois.

En outre, nous avons des lignes de crédit ouvertes de 1,6 milliard de dollars. Notre ligne de titrisation de créances arrive à échéance à la fin de l’été, nous avons l’intention de la renouveler et elle est soutenue par nos créances américaines. Dans l’ensemble, nos liquidités comprennent 2 milliards de dollars de liquidités et de facilités de crédit pour financer des opérations à court et moyen terme, et les dates d’échéance de nos dettes sont étalées dans le temps.

En ce qui concerne les perspectives commerciales sur la diapositive 16, malgré la COVID-19, nous continuons à répondre aux besoins de nos employés, fournisseurs, clients et partenaires commerciaux. Nous sommes confiants dans notre position de liquidité. Comme de nombreuses entreprises, nous ne sommes pas en mesure de prédire dans quelle mesure la pandémie mondiale de COVID-19 pourrait avoir un impact négatif sur les entreprises au cours du prochain trimestre. C’est pourquoi nous ne donnons pas d’indications pour le quatrième trimestre. La couleur que nous pouvons donner pour le quatrième trimestre est la suivante : la Grande Chine est opérationnelle et la région semble se remettre de l’épidémie de COVID-19. Une certaine incertitude demeure dans certaines parties de l’Asie du Sud-Est, en Inde et au Japon. Nous nous attendons à une baisse des revenus de l’EMEA.

Farnell a connu une baisse assez importante de ses revenus. La région américaine est prudente, étant donné la poursuite des cas COVID-19 et les restrictions gouvernementales. Cependant, nous constatons une force dans les marchés de l’aérospatiale, de la défense et de la médecine. Nous nous attendons à ce que les dépenses d’exploitation continuent d’augmenter, car nous avons réussi à nous en sortir grâce aux restrictions imposées par le gouvernement en matière de voyages et de commerce. Nous vivons une période incertaine, mais Avnet a pris des mesures proactives au cours du troisième trimestre pour stabiliser nos performances à court terme et sécuriser nos liquidités. Nous espérons continuer à le faire dans les mois à venir, alors que nous traversons la crise COVID-19.

Comme Bill l’a dit, Avnet a servi ses clients et ses fournisseurs pendant 99 ans, et l’année prochaine, nous fêterons notre centenaire, ce qui est une étape importante. En tant qu’équipe de direction, nous nous efforçons de maintenir Avnet en bonne santé et forte pour les années à venir.

Sur ce, ouvrons la ligne pour les questions-réponses. Opérateur ?

Séance de questions-réponses

Opérateur

[Operator Instructions] Notre première question vient de la lignée d’Adam Tindle de Raymond James. Veuillez poursuivre avec vos questions.

Adam Tindle

D’accord, merci. Bon après-midi et j’apprécie toutes les couleurs par région. Et je voudrais vous demander quelles sont les tendances à venir en juin. J’ai été un peu troublé par le commentaire selon lequel le rapport livre-facture était au-dessus de la parité à la fin du troisième trimestre, mais le prochain par région, cela ressemble à beaucoup de points de données négatifs. Donc, tout d’abord, peut-être pourriez-vous nous dire où en est le rapport commandes-facturation à la fin du mois d’avril ?

Et comme nous pensons au trimestre de juin, je ne vous demande pas d’orientation ici, mais peut-être pourriez-vous simplement évoquer ce que vous observez actuellement en termes de déclin séquentiel ? Juste pour mettre les choses en perspective, votre plus gros client dans le domaine des semi-conducteurs faisait allusion à un déclin séquentiel à deux chiffres en juin. Et je me demande si c’est le niveau que vous observez actuellement ? Merci.

Bill Amelio

D’accord. Et je vais faire la question du livre à la facture, et je vais demander à Tom et Phil de donner un peu de couleur sur les mouvements séquentiels en ce qui concerne les recettes. En ce qui concerne la facturation, nous sommes définitivement au-dessus de la parité dans toutes les régions. Et nous avons également normalisé cela en tenant compte du fait que les facturations sont en baisse. Nous avons regardé les facturations du trimestre précédent et de l’année précédente et nous nous sommes demandé quelle était notre position par rapport aux réservations et quelle était notre position par rapport à cela si nous normalisons la position supérieure qui est toujours supérieure à un. Il ne fait donc aucun doute que nous constatons un certain niveau de robustesse en ce qui concerne le rapport entre les réservations et les facturations.

Et avec cela, je vais demander à Tom et Phil de mettre la main sur les recettes.

Tom Liguori

Salut, Adam. Comment vas-tu aujourd’hui ? Nous ne donnons pas de conseils, et une grande partie dépend vraiment des événements liés à COVID-19, du moment du retour au travail, des changements et des restrictions. Et comme nous sommes toujours en avril, beaucoup de choses peuvent changer d’ici là. Les fourchettes que vous avez jetées sont raisonnables, mais nous ne savons pas exactement ce qui se passera en mai et juin.

J’ai regardé les modèles qui existent. Je voudrais attirer l’attention de tous sur le fait que notre seuil de rentabilité, du point de vue du BPA, se situe entre 3,7 et 3,8 milliards de dollars. Donc, si nous étions dans cette fourchette, cela représente une réduction d’environ 500 millions de dollars par rapport au trimestre de mars. Et avec une marge brute de 12 %, cela représente environ 60 millions de dollars que nous pourrions rattraper, et c’est là le commentaire sur le seuil de rentabilité.

Cela dit, nous serons à la fin du mois de juin, il est difficile de dire, ce que nous avons vraiment aimé c’est ce que nous voyons avec la performance opérationnelle de Farnell. La performance opérationnelle et le potentiel que nous voyons, que nous avons encore nos projets en place pour l’OpEx. Notre génération de trésorerie semble bien fonctionner. Tout ce que je voudrais répéter avant de passer la parole à Phil, c’est que l’Asie reste stable, mais que nous avons tous vu récemment des changements de restrictions à Singapour, en Inde, au Japon et ailleurs.

La seule donnée qui nous préoccupe à court terme est que c’est Farnell qui connaît une baisse assez importante de ses revenus, ce qui fait partie de notre commentaire sur le seuil de rentabilité.

Avec ça, Phil ?

Phil Gallagher

Oui, merci. Merci, Tom. Merci, Adam. Je vais juste ajouter un peu plus, mais je pense que Bill et Tom ont très bien couvert le sujet. En ce qui concerne l’arriéré, pour en venir au point du livre de Bill – votre question sur la réservation, nous avons un processus de gestion rigoureux pour gérer cet arriéré correctement. Comme Bill l’a fait remarquer, le nombre de factures était supérieur à la parité.

Aujourd’hui, nous sommes également très prudents pour nous assurer que tous les stocks qui arrivent vont repartir. Nous travaillons donc, comme je l’ai dit, avec rigueur et au jour le jour avec nos clients et nos fournisseurs, et nous sommes en plein milieu de tout cela.

En ce qui concerne les perspectives, nous ne donnons pas de perspectives, mais l’Asie, elle semble être aussi calme, comme l’a souligné Bill. Nous sommes opérationnels à 100% dans toute l’Asie-Pacifique, et nous sommes de retour dans les bureaux de Taïwan selon un calendrier limité. Et la demande semble revenir, une Première nation décente [ph] a tenu bon, au moins jusqu’en avril, ce qui est vraiment positif.

Les Amériques, comme Bill l’a souligné, Tom a décrit que nous sommes prudemment optimistes dans les Amériques ; nous ne sommes pas – ce n’est pas là où nous voulons que ce soit, mais ce n’est pas aussi loin que nous le pensions. Et puis c’est probablement l’Europe qui a le plus d’impact. Mais elle est fermée depuis si longtemps et l’automobile occupe une place si importante sur le marché européen. Mais, comme les pays commencent à s’ouvrir, c’est ce que nous gérons entre l’Italie et l’Autriche. L’Allemagne nous revient. La question sera de savoir à quelle vitesse ils nous ramènent notre production.

Et avec le mois complet de mai et juin restant, nous espérons pouvoir le réactiver le plus rapidement possible, mais c’est vraiment une question de temps. Comme Tom l’a souligné, la défense est forte, le médical est fort, certaines parties de l’industrie se portent encore bien, et nous savons d’où viennent certains des écarts avec le transport automobile.

Adam Tindle

J’ai compris. Très utile. Et juste à titre de suivi, peut-être un pour Tom. Et ce n’est pas parce que les actions se négocient essentiellement sur des livres tangibles que le marché a une opinion négative sur les actifs intangibles d’Avnet. Je pense que vous avez mentionné que Farnell représente une grande partie du fonds de commerce et qu’il n’y a pas eu de dépréciation liée à Farnell au cours du trimestre. Donc, pour aller de l’avant – je sais que vous avez mentionné que vous vous attendiez à une baisse assez importante des revenus de Farnell, pouvez-vous simplement parler des facteurs de déclenchement du test de dépréciation dans ce segment, et de votre opinion sur ceux-ci, car le marché semble s’attendre à une autre dépréciation ? Je vous remercie.

Tom Liguori

Oui. Merci Adam, pour ça. Nous ne nous attendons pas à une autre déficience. Cela dit, nous ne savons pas où le COVID-19 va aller, les tests que nous avons effectués. En fait, Farnell dispose encore d’une bonne marge de manœuvre, même avec nos projections actuelles. Je pense que si nos marges d’exploitation étaient de 9 % ou 10 % ou moins à long terme, Farnell pourrait subir une dépréciation.

Nous avons constaté une bonne progression depuis le dernier trimestre. Il y a seulement quatre trimestres, nous avions une marge d’exploitation de 12 %, ce qui est très encourageant pour nous. Donc, à l’heure actuelle, nous constatons une bonne marge de manœuvre pour Farnell et une dépréciation. Et oui, vous avez raison, Avnet a toujours été cotée à 1,1 fois la valeur comptable nette et cette valeur comptable est aujourd’hui de 37.

Nous avons fait le test. Nous avons essayé d’être conservateurs. Un certain nombre de petites choses ont été altérées, mais je pense que nous nous sommes retrouvés dans une bonne position étant donné toute l’incertitude qui régnait. Et comme vous pouvez l’imaginer, ces tests sont entièrement contrôlés par des auditeurs, et je sais que de nombreuses entreprises passent par le même type d’exercice. Est-ce que cela vous aide, Adam ?

Adam Tindle

C’est le cas. Et une dernière précision, je sais que vous avez mentionné certains changements de priorité dans l’allocation des capitaux. Je pense que vous maintenez le dividende, corrigez-moi si je me trompe. Et dites-moi ce que cela signifie pour vos sentiments concernant les flux de trésorerie au prochain trimestre et au-delà ? Merci.

Tom Liguori

Oui. Nous allons prendre une décision sur le dividende en mai. Le dividende n’est pas une grosse dépense en espèces, il est d’environ 21 millions de dollars par trimestre. Cela dit, voyons où en sera l’environnement macroéconomique dans quelques trimestres. Je suis désolé, il reste quelques semaines avant la mi-mai, mais nous prendrons une décision à ce sujet. Encore une fois, il ne s’agit pas d’une dépense importante.

Bill Amelio

J’ajouterais à cela, Adam. Ecoutez, nous avons mis en pause le rachat, qui est une dépense beaucoup plus importante. Et nous pensons que les dividendes envoient encore un message solide que nous — ce que nous ressentons sur la confiance de la société. Et comme Tom le souligne, si COVID va plus au sud, toutes les options sont encore sur la table, mais à ce stade, nous ne voyons pas cela comme une menace.

Adam Tindle

C’est utile. Merci Bill.

Tom Liguori

Merci, Adam.

Opérateur

Nos prochaines questions viennent de la lignée de Ruplu Bhattacharya de la Bank of America. Veuillez poursuivre vos questions.

Ruplu Bhattacharya

Bonjour, merci de répondre à mes questions. Je crois que Tom vous avez dit que le coût supplémentaire associé à COVID-19 était d’environ 10 millions de dollars pour le trimestre. Comment devrions-nous envisager l’évolution de ces coûts supplémentaires au cours du quatrième trimestre ? Et en général, comment devrions-nous considérer les frais d’exploitation en pourcentage des ventes ? Y a-t-il des mesures de réduction des coûts supplémentaires que vous pouvez prendre pour diminuer les frais d’exploitation ? Merci.

Tom Liguori

Bien sûr. Merci, Ruplu. Tout d’abord, ces 10 millions de dollars sont liés à des choses comme le fret, qui est un problème à court terme pour nous, les équipements de protection individuelle. Tous nos centres de distribution, ils ont fait un excellent travail, continuent à fonctionner, mais ils travaillent dans le cadre de règles de travail de distanciation sociale, de nettoyage, de désinfection.

Ainsi, au cours du trimestre de juin, nous nous attendons à ce que la plupart de ces problèmes continuent et commencent probablement à s’atténuer au cours du trimestre. Cela signifie que les coûts de fret, par exemple, devraient commencer à revenir à la normale. Et je pense qu’à mesure que nos centres de distribution se familiariseront avec les nouvelles règles, leur productivité augmentera. Pour le trimestre de juin, je prévois qu’elle sera au même niveau ou légèrement inférieure à celle du trimestre de mars.

Si l’on considère l’OpEx comme un pourcentage des recettes, il faut prévoir les recettes. Laissons donc cela de côté. Historiquement, nous parlions d’un OpEx au milieu des 430 millions de dollars. Je suppose que les recettes restent dans une fourchette raisonnable. Je pense que c’est un bon chiffre pour l’avenir. Pour ce qui est de l’OpEx, nous continuons à travailler avec le plan de réduction des coûts de 245 millions de dollars, qui se déroule bien. Nous avons parlé des projets définis dans ce plan pour y parvenir pleinement. À l’heure actuelle, nous sommes à environ 190 millions de dollars sur les 245 millions de dollars réalisés. Nous pensons que nous finirons par réaliser 245 millions de dollars d’économies ou probablement plus.

La seule chose que je dirais, c’est que cela va prendre un peu plus de temps, c’est-à-dire de trois à six mois de plus. La raison en est qu’une partie de ces économies repose sur le transfert de diverses fonctions vers un pays à moindre coût ou un mode de type externalisé. Et avec nos nouvelles restrictions de travail et les personnes travaillant à domicile, le transfert de connaissances prend un peu plus de temps.

Donc, à court terme, juin sera très similaire à mars, une fois que nous aurons normalisé les coûts supplémentaires associés à COVID-19, nous serons dans les 430 millions de dollars, 435 millions de dollars par trimestre. Et au cours des 18 à 24 prochains mois, vous verrez le reste de ce plan de 245 millions de dollars se concrétiser.

Ruplu Bhattacharya

D’accord. Merci pour les détails sur ce point, Tom. Juste pour mon suivi, vous avez parlé du bilan contracyclique. Si je regarde l’exercice 2009, je pense que vous avez généré environ 1 milliard de dollars de cash-flow libre. Une idée, si ce niveau de cash-flow libre a un sens pour l’année fiscale ? En ce qui concerne l’utilisation de votre trésorerie, vous avez remboursé une partie de la dette, vous l’avez fait ce trimestre. Faut-il s’attendre à ce que ce désendettement se poursuive au cours des deux prochains trimestres ? Merci.

Tom Liguori

En ce qui concerne les flux de trésorerie, et en les comparant à 2008 et 2009, le modèle est tout à fait similaire. Je pense donc qu’en 2008 et 2009, nos revenus ont baissé de 20 à 30 %, et c’est assez important. À ce niveau de baisse, oui, nous générerions des centaines de millions, voire un milliard de dollars de cash-flow. Je suis désolé, quelle était la deuxième partie de la question ?

Ruplu Bhattacharya

Et en termes de réduction du bilan.

Tom Liguori

C’est un peu trop.

Ruplu Bhattacharya

Oui.

Tom Liguori

Oui. Donc, pour l’instant, nous nous concentrons sur le bilan et, en fait, sur les liquidités. Je pense qu’en juin, notre dette sera égale ou inférieure. Et une chose à garder à l’esprit, dans la mesure où nous avons généré beaucoup de liquidités en raison d’un ralentissement macroéconomique, une bonne partie de celles-ci retournera dans l’entreprise, une fois la reprise arrivée. Merci, Ruplu.

Ruplu Bhattacharya

Je vous remercie. Merci pour les détails.

Opérateur

[Operator Instructions] Nos prochaines questions viennent de la lignée de Will Stein de SunTrust. Veuillez poursuivre vos questions.

William Stein

Super. Merci d’avoir répondu à ma question. De nombreuses entreprises et Avnet se situent dans cette catégorie de sociétés qui affichent des résultats raisonnables pour le premier trimestre et qui mettent en avant des réservations raisonnablement solides, mais qui retirent en quelque sorte leurs perspectives ou ne fournissent pas de perspectives pour le deuxième trimestre. Dans l’état actuel des choses, lorsque vous regardez le carnet de commandes et que vous pensez au chiffre d’affaires du deuxième trimestre, est-ce que l’inquiétude est plus forte que vous ne le pensez, peut-être que certaines commandes pourraient être annulées ou repoussées ?

Ou bien le souci est-il plutôt que vous vous sentiez à l’aise avec le retard accumulé, mais que le rythme des affaires soit plus lent que d’habitude ? Et puis, pour ce qui est de la suite qui y est liée, je pense que les recettes typiques augmentent de quelques points de pourcentage de manière séquentielle. Pensez-vous que les recettes pourraient être stables au cours du trimestre ?

Bill Amelio

Oui, il y a beaucoup de monde là-dedans. Laissez-moi essayer et mes coéquipiers feront de même. Commençons par l’idée que l’arriéré est très bon. Phil l’a mentionné dans la question précédente. Nous avons mis en place un système de gestion rigoureux.

Nous pouvons en fait examiner chaque client et connaître ses habitudes de réservation et déterminer – ainsi que ses habitudes de facturation – l’écart entre les réservations et les facturations au cours d’un trimestre donné, ainsi que revenir sur les trimestres précédents et les années antérieures pour voir si, tout à coup, il y a une anomalie que nous pouvons constater, où se trouvent les valeurs aberrantes et interroger les clients sur le fait qu’ils ont ou non deux réservations ou qu’ils font en fait des réservations supplémentaires qui, selon nous, sont soumises à des conditions plus strictes.

Je pense donc que cela nous aide à rattraper le retard accumulé pour nous assurer qu’il est vraiment en bonne position, car comme vous pouvez l’imaginer, certains de nos fournisseurs qui s’inquiètent de remplir leurs usines alors qu’elles ne fonctionnent qu’à 40 %, veulent s’assurer que les commandes qu’ils reçoivent sont vraiment de bonnes commandes. Et ils vont s’occuper de la demande réelle des clients ou, dans certains cas, des dispositifs qui sauvent des vies pour les clients. C’est donc d’une importance capitale pour nous tous dans la chaîne d’approvisionnement.

En ce qui concerne ce que nous pensons de l’aspect des commandes à ce moment-là, on craint que si le COVID empire, nous pourrions voir des choses se produire comme ce qui s’est passé dans l’automobile où la production s’arrête en fait. Ainsi, tout d’un coup, nous verrons la demande des utilisateurs finaux se réduire assez rapidement. Et cela s’est produit presque du jour au lendemain, si nous nous souvenons bien, c’est ce qui s’est passé avec le secteur automobile. Et cela pourrait se produire dans le secteur industriel et dans d’autres secteurs comme la communication, la consommation, etc. C’est ce qui nous préoccupe vraiment dans l’incertitude qui entoure la demande future. À ce stade, notre portefeuille de factures semble solide.

Je vais le transmettre à Tom.

Tom Liguori

Merci, Bill. Je voudrais juste ajouter, Will, qu’aujourd’hui nous sommes le 27 avril, il y a une grande différence entre aujourd’hui et le 27 mars. Et peut-être que dans une situation différente, le 27 mai, cela pourrait être bien mieux ou bien pire. Et c’est donc vraiment ce que nous disons en ne donnant pas de conseils. Phil, quelque chose à ajouter ? Allez-y.

Phil Gallagher

Oui. Tom. Je dirais juste, je pense, encore une fois, que vous l’avez bien dit. Et c’est la question, et nous utilisons, franchement, nous avons parlé de la responsabilité dans l’arriéré, la responsabilité du client, juste vraiment nous obtenons [Indiscernible] en étant responsable. Et nous devons être de bons partenaires responsables avec nos fournisseurs, car certains d’entre eux ont une capacité limitée, comme vous le savez tous. Et pour être sûrs que les produits qu’ils demandent, en fonction de notre carnet de commandes, dont ils ont vraiment besoin. C’est pourquoi nous travaillons en amont avec nos fournisseurs et en aval chaque jour avec nos clients. Et donc nous disons simplement que tout le monde doit être responsable en ce moment. C’est quelque chose qu’aucun d’entre nous n’a jamais vu auparavant.

Tom Liguori

J’ajouterais à ce testament, ce que Phil a dit. Nous avons des appels hebdomadaires avec chacune des entreprises, c’est Phil qui les dirige. Il est très impressionnant et réconfortant de voir ce que font les commerciaux et les responsables de la chaîne d’approvisionnement dans chacune de nos entreprises pour rester en contact avec les clients, vérifier ce que vous avez apporté, si la commande est réelle ou si elle pourrait disparaître en mai ou en juin, et ajuster nos services pour assurer notre trésorerie. Ainsi, l’un d’entre eux a plaisanté en disant que ce message se répandrait dans cinq secondes, pour revenir à l’émission Mission Possible, que je trouve très humoristique, mais c’est bien de cela qu’il s’agit.

C’est tous les jours, nous recevons de nouvelles commandes, de nouveaux changements, de nouveaux signaux de la demande, et c’est juste un moment incertain. Mais, tout le monde est au top de la gestion. Et, quoi qu’il en soit, nous pensons que nous aurons une bonne trésorerie, que l’entreprise restera liquide et que notre bilan restera solide.

Merci, Will.

William Stein

Merci.

Opérateur

Nos prochaines questions viennent de la lignée de Matt Sheerin du Stifel. Veuillez poursuivre avec votre question.

Matt Sheerin

Oui, je vous remercie. Je voulais vous poser une question sur les recettes de Texas Instruments. Il semble que ces 400 millions de dollars soient plus élevés que ce que vous aviez prévu. Je pense que vous vous attendiez à ce qu’il soit inférieur à celui du dernier trimestre. Pourriez-vous nous dire comment vous envisagez la transition au cours des deux ou trois prochains trimestres ? Et je sais aussi, Phil, que vous avez parlé de combler cette perte de revenus avec d’autres fournisseurs et d’autres gains de parts. Pouvez-vous nous en dire plus à ce sujet ? Et est-ce que l’environnement actuel rend plus difficile l’obtention d’affaires supplémentaires maintenant ?

Bill Amelio

Oui. Alors, je vais commencer par celui-là, Matt. En ce qui concerne TI, il y a bien sûr beaucoup de questions sur le calendrier de la transition. Voici donc ce à quoi vous pouvez vous attendre : nous sommes toujours en bonne voie pour la terminer d’ici le 31 décembre. Bien que, comme nous l’avons souligné, nous nous attendions à ce qu’il y ait un peu plus de déclin, probablement un impact avec COVID-19. Nous sommes donc particulièrement à plat sur le plan séquentiel.

Mais nous poursuivons notre plan sur la manière dont nous allons prendre ou remplacer ces recettes par des produits d’autres fournisseurs à marge plus élevée. Nous procédons à un remplacement d’épingle à épingle chaque fois que cela est possible. Nous procédons à des transferts de parts entre les lignes de fournisseurs et là où les clients veulent s’assurer qu’ils restent en équilibre avec nos distributeurs. Et bien sûr, la création de la demande, qui prend un peu plus de temps pour obtenir un design gagnant qui génère des revenus. Mais ces trois éléments sont en place et nous avons un système de gestion très strict dans le monde entier pour nous assurer que nous pouvons maximiser les résultats associés à cela.

Alors Phil, tu veux ajouter autre chose que ?

A – Phil Gallagher

Oui. Bon travail, Bill, merci. Et Matt, c’est bon de t’entendre, merci pour la question. Oui. C’est un autre de ces processus rigoureux que nous avons mis en place. Nous rencontrons régulièrement les régions jusqu’au niveau national. Nous connaissons chaque client, chaque pièce, et le DP [ph] génération de dollars par client par pièce. Voilà donc le détail de ce que nous faisons.

Et Bill a juste pointé comme épingle pour épingle, les conceptions de nouvelle génération et le changement de partage, ok, client interne. Nous avons un processus de suivi. Et je dirais qu’en ce moment, nous sommes satisfaits, et nous sommes heureux, d’accord, mais nous sommes satisfaits de l’état d’avancement du processus par rapport au calendrier de remplacement de cette entreprise.

[Indiscernible] oui, je pense que nous sommes probablement agréablement surpris que le déclin ne se soit pas produit de manière séquentielle. Nous devons dire que nous prévoyons de le faire d’ici la fin de l’année civile, mais je pense que c’est dû, franchement, si je pouvais mettre un terme à l’engagement de notre équipe de vente et de marketing et de notre clientèle, les clients ne cherchent évidemment pas à faire avancer les choses trop rapidement. Et j’ai le complément de l’équipe, mais nous le planifierons d’ici la fin du mois de décembre.

Matt Sheerin

Vous attendez-vous à ce que cela soit en ligne avec l’activité globale ou un peu plus parce que cela pourrait arriver ou simplement pas de visibilité ?

Phil Gallagher

C’est ce que nous prévoyons. Ça se voit, allez-y.

Bill Amelio

Je dirai simplement ceci à ce stade, je le planifierais de manière linéaire jusqu’à la fin de l’année, mais on ne peut jamais dire si cela va se prolonger ou non. Je veux dire, parce que ce n’est pas ce que nous voyons. Il n’est pas facile de faire avancer les choses rapidement, mais notre plan est que chaque trimestre nous réévaluons la situation, mais nous mettons essentiellement en place la ligne et nous disons qu’elle va disparaître d’ici la fin de l’année.

Matt Sheerin

D’accord. Merci.

Phil Gallagher

Nous faisons du modelage. Donc, financièrement, c’est comme ça que nous le modélisons, oui.

Matt Sheerin

D’accord. Merci Phil. Et juste pour ce qui est de mon suivi concernant la marge brute, qui est passée à 12 % et, évidemment, le mélange qui vous a beaucoup aidé là-bas, en particulier avec l’appartement du premier ministre Farnell et l’Asie en baisse. Il semble que cela va jouer contre vous de manière assez significative ce trimestre. Et pourriez-vous également nous dire si vous pensez que la marge brute va être plus faible et si les activités de création de la demande, qui sont évidemment à l’origine de la marge brute, vont être plus faibles ? Est-ce que cette baisse est due à l’engagement des clients ou à COVID, ou bien n’y a-t-il pas de changement ?

Bill Amelio

D’accord. Je vais prendre la question de la création de la demande et ensuite Tom pourra parler de la mixité régionale. En ce qui concerne la création de la demande, nous sommes en fait en train de tenir bon. En fait, elle est même un peu plus solide que ce que nous attendions. Elle représente toujours environ 30 % de nos revenus dans notre activité principale et elle continue à l’être. Tom ?

Tom Liguori

Bien sûr. Matt, la marge brute a augmenté grâce à la mixité. Si vous regardez chaque entreprise individuellement, leur marge brute était plutôt plate ou légèrement en baisse, et le mix jouera un rôle à l’avenir. Et ce que vous évoquez, c’est Farnell, nous avons dit qu’il serait le plus en baisse. Et l’Asie semblait être plate, donc vous avez raison. Je vous remercie.

Matt Sheerin

D’accord, merci beaucoup.

Tom Liguori

Merci, Matt.

Opérateur

Nos prochaines questions viennent de la lignée de Steven Fox de Fox Advisors. Veuillez poursuivre vos questions.

Steven Fox

Merci d’avoir répondu à ma question. Bon après-midi. Je suppose que pour la première question, j’étais juste curieux de savoir si vous pouviez nous en dire un peu plus sur les créances, la question de recouvrement que vous avez soulevée plus tôt. Je sais qu’il y a des différences entre le recouvrement auprès d’une petite entreprise et le recouvrement auprès d’un grand fournisseur de services de gestion de l’environnement. Pouvez-vous nous parler de la manière dont vous soutenez certains petits clients en termes de conditions de crédit, etc. Et puis j’ai eu une question complémentaire.

Bill Amelio

Bien sûr, je vais commencer et ensuite Tom pourra donner un peu plus de couleur. La bonne nouvelle, c’est que nous avons déjà traversé des cycles. Et nous avons traversé des cycles, nous avons eu – nous n’avons pas vu un montant significatif de créances douteuses sortir de nos clients, ce qui est une bonne chose. Et nous pensons que cela pourrait se produire cette fois-ci également. Nous disposons d’un certain niveau de couverture d’assurance dans le monde entier, mais ce n’est pas suffisant pour nous couvrir si la situation se détériore.

Mais nous sommes assez à l’aise avec le niveau des créances. Et nous les vérifions régulièrement pour nous assurer qu’il s’agit bien de bonnes créances et qu’elles correspondent à nos normes comptables. Tom ?

Tom Liguori

Merci, Bill. Steve, aucun changement dans nos créances qui vieillissent d’un trimestre à l’autre, c’est donc un très bon signe.

Steven Fox

D’accord. J’apprécie cette couleur. Et puis juste, je reviens à l’un de vos commentaires originaux, en termes de rapports potentiels d’achat en panique. Je veux dire, y a-t-il une certaine zone ou une certaine région dont vous êtes peut-être plus suspect en termes de commandes que vous voyez ? Je veux dire, qu’est-ce que vous recherchez le plus en termes d’achat excessif en ce moment ?

Bill Amelio

Je dirais à ce sujet ce qui suit. Vous devez réfléchir à cela, peut-être sur les produits de base, les produits chauds que vous envisagez, qu’il s’agisse de SSD, de NAND ou de DRAM. La mémoire est donc un domaine dans lequel vous pourriez avoir un certain niveau de préoccupation. Mais en se concentrant sur les clients individuels et sur leur comportement, nous sommes en mesure d’identifier assez rapidement les cas où nous pensons qu’il pourrait y avoir des doubles commandes ou des “achats de panique”. Ensuite, nous discutons avec le client et nous mettons en place des conditions plus strictes lorsque nous pensons que c’est le cas. Et cela permet essentiellement de normaliser le profil de la demande ; nous nous assurons que nous ne serons pas pris avec des commandes qui ne seront pas satisfaites.

Steven Fox

C’est vrai. Mais votre point de vue général actuel est en gros, vous ne le voyez pas.

Bill Amelio

Oui, si vous regardez les taux d’annulation, ils ne sont pas non plus anormaux à ce stade. C’est donc un autre bon indicateur. Il vous indique que nous avons un retard assez important.

Steven Fox

Super. C’est très utile. Merci.

Opérateur

Nos prochaines questions proviennent de la ligne de Sean Harrison de Loop Capital. Veuillez poursuivre vos questions.

Sean Harrison

Bonjour à tous. Bill ou Phil, pourriez-vous nous rappeler quel pourcentage de votre chiffre d’affaires est consacré à l’automobile par rapport à la défense aérospatiale, compte tenu des tendances divergentes que vous observez ?

Bill Amelio

Bien sûr, si vous regardez la répartition des principaux secteurs verticaux en termes de revenus, EMS représente et a été stable à environ 30 %, 35 % de notre activité. L’industrie et les transports représentent près de 30 % et le reste, nous l’appellerons la diversification, qui comprend l’aérospatiale et la défense, vous donne en quelque sorte le solde des principales sources de revenus dont nous disposons.

Sean Harrison

D’accord. Il y a un suivi. Je veux juste… la faiblesse des Farnell. Est-ce uniquement une fonction de sa position plus forte au sein de l’Europe ? Voyez-vous des changements dans l’activité de design au sein de l’entreprise ? Ou bien y a-t-il autre chose qui se passe chez Farnell et qui constitue la plus grande faiblesse actuelle ?

Bill Amelio

Eh bien, deux ou trois choses. Au début du trimestre, Farnell avait pris un bon départ, vraiment solide. Et nous avons terminé très fort du point de vue du résultat d’exploitation, ce qui démontre que l’expansion de notre SKU, le travail que nous faisons sur l’expérience utilisateur, la vitesse du web, les dépenses de marketing que nous faisons commencent à fonctionner.

Et puis nous sommes entrés dans la dernière partie du trimestre quand le Royaume-Uni, l’Italie et d’autres pays du marché EMEA se sont retrouvés dans l’obscurité, ce qui a créé un énorme problème pour nous, en ce qui concerne le ralentissement. Et c’est essentiellement ce que nous avons vu. En ce qui concerne l’activité de design, non, nous ne voyons rien de différent à cet égard. Et je pense qu’à mesure que les gens reprendront le travail et que le pays s’ouvrira à nouveau, nous espérons que cela reviendra. Mais c’est toujours un joker.

Phil Gallagher

Je dirais simplement que nous avons beaucoup de confiance dans notre position Farnell en ce moment. Et pour en venir au point de Bill, vers le 17 mars, franchement, nous avons commencé à voir ce déclin, et c’est là que vous avez commencé à voir l’accélération à votre point en Europe, ok et au Royaume-Uni et ainsi de suite. Oui, c’est leur région la plus forte par un bon coup.

Sean Harrison

D’accord. C’est utile. Et Tom, si je peux glisser une dernière question. Juste la vitesse d’inventaire. Pensez-vous pouvoir la maintenir à ce niveau jusqu’au trimestre de juin ? Ou pensez-vous qu’avec le retour de l’Asie, vous allez améliorer la vitesse d’inventaire jusqu’au mois de juin ?

Tom Liguori

Eh bien, nous pensons que l’Asie va améliorer la vitesse d’inventaire. Je pense que le résultat final que nous voulons être en mesure d’atteindre en juin, Sean, c’est un flux de trésorerie positif. Et cela implique que le fonds de roulement continuera à s’améliorer. Je vous remercie.

Opérateur

Nos prochaines questions viennent de la lignée de Tim Yang de Citi. Veuillez poursuivre vos questions.

Tim Yang

Bonjour. Merci d’avoir répondu à la question. Vous avez mentionné la faiblesse de l’Asie au trimestre de mars, je pense qu’elle a diminué d’environ 4 % en glissement annuel. Mais l’un de vos principaux concurrents, WPG, a fait état d’une croissance à deux chiffres en glissement annuel pour le trimestre de mars. Pouvez-vous nous donner une idée de la différence entre votre performance et celle de WPG ?

Bill Amelio

Phil, tu veux tenter ta chance sur ce coup-là ?

Phil Gallagher

Oui, je vais prendre une photo de celui-là. Et bien sûr, nous ne savons pas exactement tous les détails sur le WPG. Ils jouent sur un marché différent du nôtre, notamment en ce qui concerne les processeurs, la mémoire. Ils ont une entreprise de taille très importante dans ce domaine et ont tendance à avoir des marges beaucoup plus faibles et nous n’y jouons tout simplement pas. Donc, en ce qui concerne la part de nos lignes que nous gérons jusqu’au panier, en Asie, nous tenons notre propre part plus une partie. Je vais donc estimer qu’il s’agit d’une situation de produit de base.

Tim Yang

J’ai compris. Donc ce n’est pas un transfert d’actions, c’est plus une sorte de marketing mix que…

Phil Gallagher

Oui, je dirais qu’il pourrait s’agir d’un mélange de marchés finaux quant à la destination de la mémoire des processeurs – ces parties, ces types de produits dans lesquels nous ne jouons pas autant. C’est exact.

Tim Yang

Je t’ai eu. Ma deuxième question est la suivante : pouvez-vous peut-être parler de la moyenne de liaison de la demande au cours du trimestre ? Je pense que vous avez mentionné début mars que vous n’atteindriez pas les objectifs du trimestre de mars, mais vous avez quand même atteint le — du côté des recettes, vous allez atteindre le point médian des objectifs initiaux. Voyez-vous une forte demande au mois de mars, qui a entraîné ce côté des coûts ?

Bill Amelio

Je suis désolé. Pouvez-vous répéter la dernière partie de cette question ?

Tim Yang

Est-ce donc uniquement la performance du mois de mars qui pousse à la hausse pour que vous puissiez réellement atteindre le point médian ou la fourchette d’orientation ? Mais au début du mois de mars, vous avez en fait mentionné que vous ne pouviez pas respecter les orientations.

Bill Amelio

Eh bien, quand nous avons dit que nous ne pouvions pas respecter les directives, il semblait que les choses allaient tomber plus vite qu’elles ne l’ont fait. Et nous avons réussi à faire mieux que prévu. Et comme vous le remarquez, si vous regardez les choses sous l’angle opérationnel, nous avons également bénéficié de certains avantages fiscaux. Cela nous a donc aussi aidés. Mais nous étions vraiment proches de la limite inférieure, et c’est l’une des raisons pour lesquelles nous avons fait l’annonce préalable.

Tim Yang

Je t’ai eu. Ok. Merci.

Opérateur

Nos prochaines questions viennent de la lignée de Nik Todorov de Longbow Research. Veuillez poursuivre vos questions.

Nikolay Todorov

Merci. Bon après-midi, messieurs. Compte tenu de certaines indications de prolongation des délais, pouvez-vous nous parler des perspectives de prix ? Je sais que c’est surtout pour Farnell que cela compte et que cette chose va être frappée de plein fouet. Mais est-ce un domaine où il pourrait y avoir des avantages à court terme au cours des deux prochains trimestres ? Pouvez-vous nous parler de la tarification, s’il vous plaît ?

Bill Amelio

Bien sûr, lorsque les délais commencent à s’allonger, c’est toujours une occasion de voir certains ASP se développer également. Nous n’avons pas encore vu cela se produire, mais bien sûr, à mesure que le temps passe et que la situation se resserre, vous commencerez à voir cela se produire.

Nikolay Todorov

D’accord. Et comme suite, vous avez mentionné à plusieurs reprises la force de l’aérospatiale. Généralement, vous pensez aux réductions de production des grandes entreprises aérospatiales. Y a-t-il quelque chose de différent dans votre exposition qui vous permet de voir la force de cette activité ? Et vous attendez-vous à ce qu’il soit fort à l’avenir ?

Bill Amelio

Oui, je pense que nous avons fait ce commentaire. Nous parlons davantage de défense que d’aérospatiale, parce qu’il est clair que les avions ne volent pas, ce qui a un impact sur l’aérospatiale. Mais ce n’est pas le cas dans le domaine de la défense. Et aussi, comme vous l’imaginez, le médical est aussi à l’ordre du jour pour nous, et tout cela dans le même secteur.

Nikolay Todorov

D’accord. Et si je peux en faufiler un de plus. Pouvez-vous nous parler un peu de cette relation en expansion avec Micron ? Qu’est-ce que cela implique pour quels produits ou marché final ?

Bill Amelio

Oui. Absolument. Phil, voulez-vous donner des détails, en particulier sur Micron, s’il vous plaît ?

Phil Gallagher

Oui. Eh bien, nous avons Micron dans le monde entier sur le noyau d’Avnet et la réponse est simple, Nick est vraiment en train d’étendre cela avec Farnell. C’est donc un gros contrat qui s’étendra à tout le portefeuille de Micron. C’est donc une belle victoire pour nous.

Nikolay Todorov

Ok, compris. Merci.

Opérateur

Nos prochaines questions viennent de la lignée de Joe Quatrochi de Wells Fargo. Veuillez poursuivre votre question.

Joe Quatrochi

Oui, merci d’avoir répondu à la question. Je me base sur la dernière. Y a-t-il des produits ou des catégories pour lesquels nous devrions penser à être les plus susceptibles de connaître des pénuries ou des délais prolongés à ce stade ?

Bill Amelio

Je pense que c’est spécifique par fournisseur. Et je pense que vous pourriez parler à chacun des fournisseurs et savoir lesquels ont des installations dans certains des pays qui ont connu des fermetures, comme aux Philippines et en Malaisie pour n’en citer que quelques-uns.

Joe Quatrochi

D’accord. Très bien. Et puis juste une sorte de question de ménage. Que pensez-vous du taux d’imposition, juste au vu de la baisse assez importante du trimestre de mars par rapport à votre taux cible à long terme ?

Tom Liguori

L’estimation pour l’ensemble de l’année est d’environ 19 % et notre objectif à long terme a été de la faire passer sous les 20 %. Nous sommes donc très satisfaits des progrès réalisés dans le cadre de notre taux d’imposition, Joe. Ai-je répondu ?

Joe Quatrochi

Oui, c’est parfait. Merci.

Tom Liguori

Je vous remercie.

Opérateur

Messieurs, il n’y a pas d’autres questions pour le moment. Je renvoie maintenant la parole à Bill Amelio pour ses remarques de clôture.

Bill Amelio

Merci, opérateur. Et pour conclure, je voudrais dire que nos pensées vont à tous ceux qui sont touchés par le COVID-19 dans notre communauté mondiale. Nous sommes incroyablement reconnaissants du dévouement des premiers intervenants et des professionnels de la santé, qui travaillent chaque jour sans relâche pour lutter contre ce virus. Et nous sommes fiers de nos employés qui ont relevé le défi et se sont unis pour faire une différence positive dans notre industrie, dans nos communautés et dans la vie d’autres personnes.

Nous continuerons à suivre de près l’évolution de COVID-19 au fur et à mesure que les choses évolueront et nous vous informerons des résultats de notre quatrième trimestre fiscal dans quelques mois seulement. Merci, opérateur.

Opérateur

Mesdames et Messieurs, ceci conclut la téléconférence d’aujourd’hui. Vous pouvez déconnecter vos lignes à ce moment. Je vous remercie de votre participation et vous souhaite une excellente soirée.


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